Lỗ luỹ kế chạm mốc gần 9.500 tỷ đồng, HAGL Agrico (HNG) tiếp tục báo lỗ 84 tỷ quý I/2025

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025 vừa công bố, HAGL Agrico đạt doanh thu thuần 99 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Cơ cấu doanh thu chủ yếu đến từ bán trái cây với 67 tỷ đồng (tăng 62%) và bán mủ cao su 31 tỷ đồng (tăng 20%). Hoạt động bán vật tư nông nghiệp gần như không còn đóng góp doanh thu trong kỳ này.

Điểm sáng đáng chú ý trong báo cáo quý là HAGL Agrico đã có lãi gộp trở lại ở mức 34 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi 15 quý kinh doanh dưới giá vốn. Đây là vấn đề tồn tại nhiều năm và từng khiến cổ đông "truy vấn" gay gắt tại các kỳ đại hội. Ghi nhận, HAGL Agrico bắt đầu lỗ gộp từ năm 2021 và khoản lỗ này ngày càng tăng, đỉnh điểm lên tới 971 tỷ đồng vào năm 2022.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 mới đây, Chủ tịch HĐQT Trần Bá Dương đã phủ nhận việc công ty bán hàng dưới giá vốn ở cấp độ sản phẩm. Theo ông Dương, báo cáo tài chính có thể khiến cổ đông nhìn nhận như vậy nhưng điều đó không phản ánh đúng bản chất hoạt động sản xuất có hiệu quả theo từng đơn vị sản phẩm. Ông cho rằng khi tính đúng chi phí sản xuất, hoạt động bán chuối vẫn có lãi. Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng lỗ gộp kéo dài trước đây được công ty giải thích là do chi phí khấu hao cao (đặc biệt mảng cao su, chiếm khoảng 60% giá vốn), năng suất thấp do thiếu nhân công, thời tiết, dịch bệnh, và tỷ lệ hủy bỏ cây chuối cao.

Tuy nhiên, bất chấp việc có lãi gộp trở lại, HAGL Agrico vẫn báo lỗ sau thuế 84 tỷ đồng trong quý I/2025. Khoản lỗ này thậm chí còn tăng so với mức lỗ 47 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2024, cho thấy các chi phí hoạt động (bán hàng, quản lý doanh nghiệp...) đã bào mòn toàn bộ lợi nhuận gộp và đẩy kết quả cuối kỳ về âm. Lỗ ròng quý I đã nâng tổng lỗ luỹ kế tính đến ngày 31/3/2025 lên 9.469 tỷ đồng, một con số khổng lồ chiếm tỷ lệ lớn trong tổng tài sản.

Nhìn về kế hoạch năm 2025, HAGL Agrico dự kiến tiếp tục lỗ ròng ở mức 854 tỷ đồng. Trong đó, hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi được kỳ vọng có lãi 55 tỷ đồng (cải thiện so với lỗ 103 tỷ cùng kỳ năm trước), nhưng phần lỗ lớn sẽ đến từ chi phí hủy vườn cây ăn trái để tái cơ cấu (dự kiến 597 tỷ đồng), khấu hao vườn cây (229 tỷ đồng) và khấu hao nhà xưởng/hạ tầng (83 tỷ đồng).

Chủ tịch Trần Bá Dương thừa nhận "lỗ năm 2025 phần lớn đến từ chuyển đổi vườn cây và khấu hao" và đây là "gánh nặng bởi nó không phải tài sản thực sự". Ông cho rằng để thoát lỗ, công ty cần nâng cao năng suất chuối lên 55-70 tấn/ha và giảm chi phí chăm sóc, khi đó nguồn thu mới đủ bù đắp các khoản chi phí và khấu hao.

Tại thời điểm cuối quý I/2025, tổng tài sản của HAGL Agrico đạt 17.395 tỷ đồng. Tài sản tập trung chủ yếu ở tài sản cố định và chi phí xây dựng cơ bản dở dang, phản ánh các khoản đầu tư vào vườn cây (ăn trái, cao su), dự án bò, nhà xưởng và hạ tầng nông trường tại Lào và Campuchia (tổng diện tích 35.757 ha).

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng dư nợ vay của HAGL Agrico lên tới 10.129 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngân hàng chỉ chiếm 885 tỷ đồng, còn lại phần lớn là nợ đối với công ty mẹ Thaco Agri. Khoản nợ khổng lồ này, kết hợp với lỗ luỹ kế gần 9.500 tỷ đồng, cho thấy tình hình tài chính của HAGL Agrico vẫn đang đối mặt với những thách thức rất lớn, phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ tài chính từ phía Thaco Agri để duy trì hoạt động và triển khai tái cơ cấu.