Triển vọng cổ phiếu Vinpearl sau khi niêm yết sàn HoSE

Nhận định đầu tư

Chứng khoán VPBank (VPBankS): VN-Index đang từng bước vượt mốc cản 1.300 điểm dù áp lực ngắn hạn đang tăng lên, đặc biệt đây là khu vực hình thành Gap giảm vào đầu tháng 4.

VPBankS cho rằng, các phiên chốt lời như ở sáng ngày 13/5 chỉ là rung lắc để loại bớt lượng hàng T+, qua đó giúp đà tăng bền vững hơn. Do vậy, nhà đầu tư trung hạn có thể tiếp tục quan tâm và nắm giữ đối với các cổ phiếu có triển vọng trong kết quả kinh doanh quý II sắp tới khi xu hướng tăng chưa bị ảnh hưởng.

Diễn biến chỉ số VN-Index ngày 13/5 (Nguồn: FireAnt).

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Xu hướng ngắn hạn VN-Index sau giai đoạn phục hồi, tích lũy, đang chuyển sang tăng trưởng ngắn hạn trở lại trên vùng hỗ trợ quanh 1.265 điểm. 

Hỗ trợ gần nhất là vùng 1.275, và kháng cự là ngưỡng 1.300 điểm. Tâm lý và xu hướng của thị trường tiếp tục cải thiện dưới ảnh hưởng tích của của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30.

Chứng khoán Asean (Aseansc): Ở kịch bản khả quan, VN-Index có thể tiếp tục quán tính tăng điểm để hướng lên vùng kháng cự gần 1.295 - 1.300 điểm. Tuy nhiên, sự phân hoá có thể diễn ra giữa các nhóm ngành và việc mua đuổi là khá rủi ro. 

Aseansc cho rằng hành động tốt nhất lúc này là nhà đầu tư ngắn hạn nên hạn chế mua đuổi, theo dõi chặt chẽ tình hình thuế quan, và xem xét cơ cấu cổ phiếu yếu trong danh mục. 

Còn nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc giải ngân dần ở những phiên rung lắc, tập trung vào các mã cổ phiếu không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan, hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế, kết quả kinh doanh tăng trưởng, định giá thấp và cổ tức tiền mặt cao.

Khuyến nghị đầu tư

- VPL (Công ty Cổ phần Vinpearl): Khả quan, giá mục tiêu là 102.400 đồng/cổ phiếu, tăng 15% so với hiện tại.

Theo VNDirect, Vinpearl có kế hoạch mở mới 3 khách sạn trong năm 2025 tại Vinh, Bắc Ninh và Tuyên Quang, mỗi khách sạn quy mô từ 250-300 phòng. Trong năm 2027, công ty đặt mục tiêu mở mới thêm 5 khách sạn với tổng quy mô công suất 2.100 phòng.

VinWonder Vũ Yên với diện tích gần 50ha, sẽ mở cửa vào tháng 6/2025. VPL có kế hoạch mở thêm từ 1-2 VinWonders mới mỗi năm giai đoạn 2026-27, bao gồm VinWonders Tuyên Quang, VinWonders Cần Giờ, và VinWonders Hạ Long Xanh.

Đối với sân golf, công ty sẽ mở mới thêm 1-2 sân golf vào năm 2025 và 2028. Mỗi sân golf rộng từ 100-200ha, và đạt tiêu chuẩn quốc tế với 18-36 lỗ.

Vào năm 2025, với triển vọng kinh tế toàn cầu tốt hơn (khi chi tiêu tùy ý hồi phục khỏi áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ), VNDirect kỳ vọng số lượng khách quốc tế đến Việt Nam sẽ tăng 31,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 23 triệu lượt khách.

Cổ phiếu Vinpearl “cháy hàng” ngày chào sàn, tỷ phú Phạm Nhật Vượng nằm trong top người giàu nhất Đông Nam ÁĐỌC NGAY

VNDirect kỳ vọng thị trường nội địa sẽ đạt mục tiêu 130 triệu lượt khách trong năm 2025, nhờ sự phục hồi tiếp diễn của nhu cầu du lịch và tiêu dùng, cùng với sự phát triển của các điểm đến du lịch mới phù hợp với các sở thích khách nhau của khách hàng, và công nghệ giúp quá trình đặt phòng và nhận phòng trở nên thuận tiện hơn.

Công ty chứng khoán này kỳ vọng doanh thu từ mảng kinh doanh khách sạn và giải trí sẽ tăng 19,6%/12,6% so với cùng kỳ lần lượt, đạt 10.150 tỷ đồng và 11.400 tỷ đồng.

Định giá của VNDirect dựa trên phương pháp định giá DCF (chiết khấu dòng tiền) với giả định doanh thu và lợi nhuận ròng dựa trên định hướng hoạt động kinh doanh của ban lãnh đạo Vinpearl đưa ra cho năm tài chính 2025-2026:

Phương pháp DCF: VNDirect áp dụng tỉ lệ chiết khấu WACC cho mô hình chiết khấu dòng tiền 3 năm là 11% (hình 17). VNDirect sử dụng mức lãi suất phi rủi ro là 3% (dựa trên lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm tại ngày 31/12/2024) và mức phần bù rủi ro thị trường là 8,35%.

VNDirect không áp dụng phương pháp P/B do nhận thấy chưa đủ cơ sở để đưa ra hệ số P/B mục tiêu.

- MSN (CTCP Tập đoàn Masan).

Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận trước cổ đông thiểu số năm 2025 lần lượt đạt 80.500 – 85.500 tỷ đồng (giảm 3% đến tăng 3% so với cùng kỳ) và khoảng 4.880 – 6.500 tỷ đồng (tăng 14% đến tăng 52% so với cùng kỳ). Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu đến từ tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi từ MCH, lợi nhuận WCM tăng, và giảm lỗ từ MSR.

Theo SSI Research, tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của MSN được thúc đẩy nhờ sự cải thiện liên tục trong mảng kinh doanh bán lẻ tiêu dùng cốt lõi, hỗ trợ bởi kết quả ấn tượng từ mảng kinh doanh thịt do giá thịt heo tăng cao và lỗ từ khoáng sản (mảng kinh doanh không cốt lõi) giảm.

Dựa trên kết quả kinh doanh quý I/2025 với doanh thu đi ngang ở mức 19.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng gấp đôi lên 983 tỷ đồng, SSI Research cho rằng MSN có thể vượt kế hoạch theo kịch bản cơ sở cho năm 2025.