Kỷ lục lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng dài hạn
Số liệu tài chính quý III/2025 của Thế Giới Di Động ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng với doanh thu thuần đạt 39.900 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước và tăng 6% so với quý liền trước. Đáng chú ý, lợi nhuận ròng đạt mức 1.780 tỷ đồng, tăng trưởng 121% so với cùng kỳ và thiết lập mức đỉnh lợi nhuận mới theo quý.
Dựa trên nền tảng kết quả kinh doanh tích cực này, SSI Research đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 của MWG lên 6.700 tỷ đồng, cao hơn mức dự báo cũ là 5.830 tỷ đồng và tương ứng mức tăng trưởng 80% so với năm 2024. Riêng trong quý IV/2025, lợi nhuận ròng ước tính có thể đạt 1.700 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.
Không chỉ lạc quan về năm 2025, đơn vị phân tích này còn nâng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 lên mức 8.000 tỷ đồng, tăng 19% so với mức dự phóng của năm 2025. Cơ sở cho sự điều chỉnh này đến từ kỳ vọng mảng công nghệ - điện máy (ICT) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhờ nhu cầu thay mới thiết bị và các chính sách hỗ trợ tài khóa. Cụ thể, chính sách giảm 2% thuế suất thuế giá trị gia tăng (GTGT) đối với các mặt hàng công nghệ, điện máy áp dụng từ tháng 7/2025 đến hết năm 2026 và việc bãi bỏ thuế tiêu thụ đặc biệt 10% đối với mặt hàng điều hòa nhiệt độ từ tháng 1/2026 sẽ là những yếu tố kích cầu quan trọng. Bên cạnh đó, sự kiện FIFA World Cup diễn ra trong năm 2026 cũng được dự báo sẽ thúc đẩy nhu cầu mua sắm TV và các thiết bị giải trí.
Cú hích từ chính sách thuế và kế hoạch mở rộng Bách Hóa Xanh
Đối với chuỗi Bách Hóa Xanh, động lực tăng trưởng được nhận định sẽ đến từ việc mở rộng quy mô và hưởng lợi từ sự thay đổi trong cơ chế quản lý thuế. Chính sách áp dụng thuế theo doanh thu đối với hộ kinh doanh (thay vì thuế khoán) có hiệu lực từ tháng 6/2025 với nhóm doanh thu trên 1 tỷ đồng và mở rộng sang nhóm dưới 1 tỷ đồng từ năm 2026 sẽ tạo lợi thế cạnh tranh cho mô hình bán lẻ hiện đại. Sự chuyển dịch thói quen tiêu dùng từ chợ truyền thống sang siêu thị mini được dự báo sẽ diễn ra nhanh hơn dưới tác động của quy định này.
Theo kế hoạch của ban lãnh đạo doanh nghiệp, Bách Hóa Xanh dự kiến mở mới từ 620 đến 1.000 cửa hàng trong giai đoạn 2025–2026. Các điểm bán mới sẽ tập trung chủ yếu tại khu vực miền Trung và miền Nam. Tại thị trường miền Bắc, doanh nghiệp giữ quan điểm thận trọng, bắt đầu triển khai từ Ninh Bình do đánh giá mức độ cạnh tranh cao từ đối thủ WinMart, đơn vị vốn có sự am hiểu sâu sắc về hành vi tiêu dùng tại địa phương. Nguồn vốn đầu tư (Capex) năm 2026 sẽ được ưu tiên cho hạ tầng công nghệ thông tin, hệ thống kho bãi và logistics để tối ưu hóa vận hành.
Liên quan đến tình hình thiên tai tại miền Trung – Tây Nguyên từ tháng 11/2025, khoảng 50 cửa hàng của MWG (tương đương 1% tổng mạng lưới) đã phải tạm ngưng hoạt động. Tuy nhiên, SSI Research đánh giá tác động ròng lên kết quả kinh doanh hợp nhất là không đáng kể. Sự sụt giảm ngắn hạn của nhóm hàng điện máy sẽ được bù đắp bởi nhu cầu tăng cao đột biến đối với các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu tại Bách Hóa Xanh. Hơn nữa, các thiệt hại về tài sản vật chất tại cửa hàng đều nằm trong phạm vi được bảo hiểm chi trả, giúp giảm thiểu rủi ro tài chính cho doanh nghiệp.
