Áp lực tài chính và dấu chấm hết cho thương hiệu 16 năm
Công ty Truyền hình cáp Saigontourist (SCTV) vừa phát đi thông báo chính thức về việc ngừng cung cấp 5 kênh K+ trên hạ tầng của đài này kể từ ngày 1/1/2026. Văn bản từ SCTV dẫn lại quyết định của Công ty TNHH Truyền hình số Vệ tinh Việt Nam (VSTV) – đơn vị sở hữu K+ – về việc dừng hoàn toàn cung cấp dịch vụ. Đây là xác nhận pháp lý rõ ràng nhất cho việc VSTV rút lui khỏi thị trường sau gần hai thập kỷ hoạt động (từ năm 2009). Theo lộ trình, tín hiệu nhóm kênh này sẽ duy trì đến hết ngày 31/12/2025 trước khi ngắt sóng hoàn toàn trên mọi hạ tầng.
Diễn biến này không gây bất ngờ cho giới quan sát tài chính khi nhìn vào bức tranh kinh doanh ảm đạm của VSTV những năm gần đây. Dữ liệu tài chính cho thấy doanh nghiệp này liên tục kinh doanh dưới giá vốn và gánh chịu các khoản lỗ lớn. Tại thời điểm 31/12/2020, lỗ lũy kế của K+ đã ở mức 3.571 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 3.227 tỷ đồng. Đến cuối năm 2021, con số lỗ lũy kế đã vượt mốc 3.800 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu hàng năm duy trì ở mức 1.000 đến 1.200 tỷ đồng, biên lợi nhuận mỏng cùng chi phí bản quyền cao khiến đơn vị này thường xuyên ghi nhận mức lỗ từ 200 đến 300 tỷ đồng mỗi năm.
Tình hình tài chính tiếp tục xấu đi trong báo cáo bán niên năm 2025 của Canal+ (tập đoàn Pháp nắm giữ 49% vốn VSTV). Tính đến ngày 30/6/2025, khoản lỗ lũy kế thuộc về cổ đông không kiểm soát (NCI - tương ứng với 51% vốn còn lại) là âm 93 triệu Euro. Từ số liệu này, ước tính tổng lỗ lũy kế của VSTV đến giữa năm 2025 đã lên tới khoảng 182 triệu Euro, tương đương gần 5.500 tỷ đồng. Phía cổ đông ngoại Canal+ từng nhiều lần đề cập đến việc hoạt động tại Việt Nam chịu ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường và không tìm thấy giải pháp tài chính khả thi để vực dậy liên doanh.
Chuyển giao tài sản bản quyền và sự dịch chuyển thị phần
Việc K+ rời bỏ thị trường phản ánh sự chậm chạp trong quá trình chuyển đổi số và áp lực từ vấn nạn vi phạm bản quyền. Từng giữ vị thế độc tôn nhờ sở hữu các giải bóng đá hàng đầu, tuy nhiên VSTV đã không kịp thích nghi khi xu hướng xem truyền hình qua ứng dụng OTT (Over-the-top) bùng nổ, cộng với thói quen xem "lậu" của một bộ phận người dùng đã bào mòn doanh thu của hãng.
Dấu hiệu thu hẹp quy mô đã xuất hiện rõ rệt từ quý IV/2025. Đầu tháng 10, K+ dừng bán mới thiết bị đầu thu vệ tinh (DTH) và TV Box. Đến ngày 20/11, các tùy chọn gia hạn thuê bao bị cắt giảm, chỉ cho phép gia hạn tối đa đến hết năm 2025. Sang tháng 12, hàng loạt đối tác phân phối lớn như FPT Play, MyTV, TV360 đồng loạt thông báo ngừng kinh doanh gói cước này. SCTV hiện áp dụng chính sách miễn phí chuyển đổi dịch vụ cho khách hàng đang sử dụng đầu thu kỹ thuật số để đảm bảo quyền lợi người tiêu dùng.
Vấn đề pháp lý quan trọng nhất hiện nay là số phận gói bản quyền giải Ngoại hạng Anh (EPL) mà VSTV đang nắm giữ đến hết mùa giải 2028. Đây được xem là tài sản giá trị nhất còn lại của liên doanh này. Theo các nguồn tin trên thị trường truyền thông, FPT Play đang là ứng viên sáng giá nhất để tiếp quản lại hợp đồng bản quyền này. Nếu thương vụ chuyển giao hoàn tất, thị trường truyền hình trả tiền tại Việt Nam sẽ chứng kiến sự phân lại thị phần mạnh mẽ, với lợi thế nghiêng về các đơn vị sở hữu hạ tầng viễn thông và nền tảng OTT mạnh.
