Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025, Sabeco đạt doanh thu thuần khoảng 5.811 tỷ đồng, giảm đáng kể 19% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh doanh thu sụt giảm, nhiều loại chi phí của "ông lớn" ngành bia lại có xu hướng tăng. Đáng chú ý nhất là chi phí tài chính tăng gấp 10 lần so với cùng kỳ, và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng đội thêm 19%.
Sự kết hợp của doanh thu đi xuống và chi phí gia tăng đã bào mòn lợi nhuận của Sabeco. Lãi sau thuế hợp nhất quý I/2025 của công ty chỉ còn gần 800 tỷ đồng, giảm 22% so với quý I/2024. Đây là mức lợi nhuận quý thấp nhất mà Sabeco ghi nhận kể từ quý IV năm 2021.
Sabeco giải thích rằng doanh thu thấp hơn cùng kỳ chủ yếu do sản lượng sụt giảm, phản ánh sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường và tác động rõ rệt từ các chính sách kiểm soát nồng độ cồn, đặc biệt là Nghị định 168. Ngoài ra, doanh thu còn bị ảnh hưởng bởi thay đổi trong phương pháp tính thuế tiêu thụ đặc biệt đối với Bia Sài Gòn - Bình Tây (SBB) sau khi đơn vị này được hợp nhất thành công ty con của Sabeco.
Trong khi đó, tình hình kinh doanh tại các công ty liên doanh, liên kết của Sabeco lại khá phân hóa. Mặc dù lợi nhuận từ nhóm này nhìn chung đã cải thiện đáng kể, từ lỗ sang lãi gần 53 tỷ đồng trong quý I, một số đơn vị thành viên vẫn ghi nhận kết quả đi lùi.
Bia Sài Gòn - Miền Tây (WSB) báo lãi quý I khoảng 17,4 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Nguyên nhân được đưa ra là do doanh thu giảm theo giá bán, trong khi giá đầu vào (nhất là vỏ lon) lại tăng cao. Tương tự, Bia Sài Gòn - Quảng Ngãi (BSQ) cũng ghi nhận lợi nhuận sụt giảm mạnh khoảng hai phần ba, về mức hơn 8,9 tỷ đồng, do cả doanh thu bán hàng lẫn doanh thu tài chính đều suy giảm.
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp bia tại phía Bắc lại có kết quả tích cực hơn. Tổng công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco - BHN) báo lãi quý I đạt gần 20,7 tỷ đồng, cải thiện rõ rệt so với khoản lỗ gần 21 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Kết quả này đến từ doanh thu tăng 11% lên trên 1.458 tỷ đồng, trong khi giá vốn và các chi phí cố định được kiểm soát tương đối tốt.
Công ty cổ phần Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico - HNR) cũng ghi nhận lãi hơn 771 triệu đồng trong quý I, tăng hơn 34% so với cùng kỳ và quan trọng hơn là thoát khỏi tình trạng thua lỗ kéo dài 3 quý liên tục. Doanh thu của Halico tăng nhẹ 2% lên 35,8 tỷ đồng, cùng với việc cải thiện giá vốn và khoản thu từ thanh lý tài sản đã giúp công ty có lãi trở lại.
Kết quả kinh doanh phân hóa giữa các doanh nghiệp, nhưng bức tranh chung của ngành bia trong quý đầu năm 2025 vẫn nhuốm gam màu trầm. Việc Sabeco - đơn vị chiếm thị phần lớn thứ hai toàn quốc với hệ thống phân phối rộng khắp - ghi nhận lợi nhuận suy giảm là một chỉ báo quan trọng về những thách thức mà toàn ngành đang đối mặt.
Sabeco nhận định năm 2025 là một năm đầy biến động và thách thức cho thị trường bia. Ban lãnh đạo SAB chỉ rõ các cơ chế chính sách như Nghị định 100 và Nghị định 168 là "rào cản lớn" kìm hãm sự phục hồi của ngành. Bên cạnh đó, áp lực chi phí sản xuất kinh doanh vẫn ở mức cao và biến động bất thường (bao gồm bao bì, nguyên vật liệu, vận chuyển), ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận.
Ngoài ra, ngành bia còn phải đối diện với nguy cơ tăng thuế tiêu thụ đặc biệt, xu hướng người tiêu dùng chuyển sang các loại bia nồng độ cồn thấp hoặc không cồn vì lý do sức khỏe, và cuộc cạnh tranh ngày càng khốc liệt giữa các thương hiệu nội và ngoại.
Mặc dù đối mặt với nhiều khó khăn, Sabeco vẫn đặt kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2025 với mục tiêu doanh thu 31.641 tỷ đồng (giảm 1%) nhưng lợi nhuận sau thuế kỳ vọng tăng 8% lên 4.835 tỷ đồng. Mục tiêu lợi nhuận tăng trong khi doanh thu giảm cho thấy Sabeco có thể đang đặt cược vào việc tối ưu hóa chi phí và cơ cấu sản phẩm để cải thiện biên lợi nhuận. Công ty nhìn nhận cơ hội từ dân số trẻ, thu nhập tăng và du lịch phục hồi, cùng tiềm năng của phân khúc bia không cồn và bia thủ công tại các thành phố lớn.
Trong khi đó, Habeco dù có quý I khả quan hơn vẫn tỏ ra thận trọng về triển vọng năm 2025. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 7.471 tỷ đồng (tăng nhẹ 1%) nhưng lại dự kiến lãi trước thuế có thể giảm tới 40% về 278 tỷ đồng, phản ánh dự báo về áp lực chi phí và sự cạnh tranh gia tăng trong năm tới. Habeco cho biết sẽ tập trung giữ vững thị phần, đẩy mạnh khai thác các thị trường miền Trung và Nam, cũng như nâng cao giá trị thương hiệu và dịch vụ để tăng sức cạnh tranh.
